智通财经APP得悉，中金发布研究报告称，初次掩盖宏信建发(09930)，给予“跑赢职业”评级，估计公司2024~2025年EPS分别为0.41、0.48元，CAGR为26%，目标价3港元。该行以为商场疏忽了公司的资金优势（资金充分、轻
修建类租借运营商场规划超9000亿元，在租借形式浸透率提高下，至27年规划有望坚持10%的CAGR生长，但商场格式涣散（2021年CR3仅1.5%，远低于美国CR3 34%）。其间，高空车因为单价高、运用周期短、门槛低、运营要求高的特色，已成为租借商场开展的先行者，集中度高（22年CR3到达58%）。
高空车作为有用、高效、安全的设备，正继续代替传统脚手架，22年保有量达49万台，商场规划为133亿元。在使用场景扩容、商场推广下，高空车规划有望坚持16% CAGR增加至27年的310亿元。2023年以来，有突出贡献的公司规划优势凸显、运营功率远高于职业，而小企业则因租借价格走弱，资金紧张、还本付息压力增大，已根本中止置办新车或托付他人运营；而龙头则凭仗资金、运营优势，仍将继续扩大规划，加快获取比例。
宏信在高空车范畴具有强壮优势：1）规划效应：23年末公司办理18万台高空车，400+网点掩盖，出租率抢先；2）资金优势：在大股东加持下，企业具有足够银行授信、较低融资本钱（4.2-4.3%），并获评中诚信“AAA”主体信誉评级；3）供应链优势：公司与众多金租公司协作转租事务，加快设备运营规划扩张（到3Q23企业具有超5万台转租高空车）；4）稳健运营：公司寻求财物与负债的久期匹配，并经过严厉的风控系统管控应收账款质量。展望未来，公司在高空车范畴凭仗中心优势将继续开辟新增量、坚持领头羊，并逐渐探究新式品类、开辟海外商场。
