进入12月以来，不锈钢期货延续温和上行，主力合约价格自月初12445元/吨震荡上扬，截至12月8日收于12510元/吨。与此同时，青山开盘上涨100元/吨，进一步提振市场信心。在此背景下，12月不锈钢行情能否延续当前上涨趋势？
11月不锈钢期货走势呈现震荡下行的波动趋势，价格从月初高点12630元/吨波动下行，于中下旬探至阶段低点12285元/吨后短暂反弹，后再度掉头向下，月底收于12365元/吨，较月初下跌265元/吨，月跌幅2.1%。
据Mysteel监测多个方面数据显示，11月主流品种冷轧均价与平均成本同步下跌（201J1价格环比上涨主要因青山执行201新加价政策，与J2价差拉大至800元/吨），其中304冷轧平均成本跌幅显著大于均价跌幅：均价环比下跌1.98%，成本环比下跌2.83%。
由此可见，11月304冷轧的利润空间在成本加速下行中得到修复，生产利润率随之走出低谷，自中旬起进入上行通道，最终由月初的-1.2%修复至月底的1.05%。
镍铁方面，当前镍矿价格高企，支撑镍铁的价格重心上移。近期成交价回升至900元/镍（舱底含税），市场议价区间整体上调，部分铁厂和贸易商的报价已升至920元/镍（舱底含税）。
铬铁方面，青山12月高碳铬铁钢招价跌100元至8395元/50基吨，跌幅好于市场预期，叠加10月南非高碳铬铁对华出口量锐减至0.01万吨，环比、同比降幅均超99%，传统进口渠道几近关闭。尽管供需层面存在缺口利好，但下游不锈钢厂亦有减产行为，因此当前价格保持平稳，内蒙古高碳铬铁主流价格维持在8000-8100元/50基吨。
根据Mysteel即期成本-利润模型测算，12月8日，304外购高镍铁工艺冶炼成本12608元/吨，利润192元/吨，利润率1.52%。多个方面数据显示，304不锈钢的利润水准正处在持续的修复通道之中。
进入12月，钢厂排产有所减少。据Mysteel统计，12月预估排产量323.73万吨，月环比减少7.4%，减量大多分布在在200和400系，300系排产预估环比减少仅1.65万吨。
库存方面，11月不锈钢社会仓库存储的总量月环比增加5.47万吨，增幅5.6%，各系别资源都有不同程度的增量。总的来看，当前库存水平仍处于同期偏高位，传统淡季下去库速度整体偏缓。最新多个方面数据显示，12月5日全国78仓库不锈钢仓库存储的总量103.2万吨，周环比仅下降0.72%，去库幅度有限，年末仓库存储上的压力进一步凸显。
进出口方面，10月中国不锈钢进出口呈现进口微增、出口显著下滑的差异化走势，单月出口创下除2月外的年内新低。据海关数据统计，2025年10月，国内不锈钢进口量约12.41万吨，环比增加0.38万吨。出口量约35.81万吨，环比减少6.04万吨。净出口量约23.4万吨，环比减少6.42万吨。反映传统淡季下海外需求同步回落，外需拉动作用大幅减弱。
12月8日，青山开盘上涨100元/吨，同步完成12月余量分货，短期内向市场传递了积极的挺价信号，带动佛山市场现货价格普遍上调，其中304冷轧民营毛边基价主流在12350-12550元/吨，涨50元/吨；304热轧五尺主流价格12150-12200元/吨，涨50元/吨。
从操作上看，钢厂此次提价分货已将仓库存储上的压力成功转移至代理及贸易商环节，而终端需求的承接能力尚未明朗。与此同时，日内高位成交乏力，午后佛山市场部分商家已出现小幅优惠接单。若后续下游采购无法有效跟进，垒积在流通环节的高库存或转化为价格的下行压力。
11月304不锈钢在成本加速下行驱动下，利润空间自中旬起持续修复，并于月底实现利润率由负转正。进入12月，原料端“镍强铬稳”的格局延续，进一步助推利润修复进程。
供应端，由于利润修复显著，虽整体排产缩量，但304减量相对有限。当前库存整体处于同期偏高位，钢厂通过提价分货的策略将自身仓库存储上的压力转移至流通环节。然而，目前内需处于传统淡季，出口也显露疲态，若后续下游需求承接不足，积压在流通环节的库存可能对价格形成潜在压力。
综上，当前市场在成本支撑与供应收缩下获得一定支撑，短期情绪有所缓和，但淡季终端需求强度尚未证实， 价格上涨基础仍不牢固。后续需重视原料价格变革、钢厂生产节奏以及社会库存去化情况，预计短期不锈钢价格维持区间震荡格局。